![[SHARK TANK] MÙA 7 TẬP 2 DEAL 1 – Kalotoys: TỪ CHỐI 5 TỶ TIỀN MẶT VÉ VÀNG GOLDEN TICKET TỪ SHARK BÌNH, ĐỘNG LỰC NÀO TỪ FOUNDERS ĐỂ LÀM ĐƯỢC ĐIỀU NÀY?](/wp-content/uploads/2024/08/454293492_7675195789270181_574874129624359838_n.webp "[SHARK TANK] MÙA 7 TẬP 2 DEAL 1 – Kalotoys: TỪ CHỐI 5 TỶ TIỀN MẶT VÉ VÀNG GOLDEN TICKET TỪ SHARK BÌNH, ĐỘNG LỰC NÀO TỪ FOUNDERS ĐỂ LÀM ĐƯỢC ĐIỀU NÀY?")
Giai đoạn phát triển: Series A, giai đoạn này tập trung mở rộng quy mô sản phẩm, quy mô hoạt động sau khi được thị trường xác nhận.
Sử dụng tiền cho việc: Nâng cao năng lực quản lý, quản trị, mở rộng thị trường ở quy mô lớn.
Bạn cần show cho NDT:
– Báo cáo tài chính vững chắc
– Con đường dẫn đến lợi nhuận và dòng tiền tự do (FreeCashflow to Equity Holder)
– Dữ liệu khách hàng đầy đủ và sắc nét
Highlights:
1. Mô hình kinh doanh: Đồ chơi giáo dục, giáo dục sớm dành cho trẻ ở các lứa tuổi khác nhau.
Hình thức bán hàng: Bán theo hình thức D2C bao gồm website, dịch vụ kho bãi fulfilment Outsources và cung cấp giải pháp tích hợp công nghệ.
2. Giá trị đề xuất:
– Nguyên vật liệu an toàn, chất lượng, thú vị cho bé: Tiêu chuẩn Mỹ ASTM, 10 – 15 hạng mục test về độ an toàn của đồ chơi trong các độ tuổi, team đều đáp ứng được
– Cá nhân hoá tên em bé
– Thời gian sản xuất nhanh, có sản phẩm từ 1 – 3 ngày, ở Mỹ chi phí cá nhân hoá rất đắt, hoặc SP có kích cỡ lớn mất 2 – 3 tháng: Từ ý tưởng đến sản xuất hàng loạt.
– Ship door-to-door thẳng tới Mỹ
3. Đặc biệt đồ chơi giáo dục cho trẻ em ở độ tuổi: 0 – 5 tuổi, đây được xem là thời kỳ 85% não bộ phát triển nhiều nhất ở độ tuổi này.
Ngoài ra, còn thiết kế bộ đồ chơi theo nhiều lứa tuổi khác nhau
4. Top 10 doanh số trên nền tảng bán hàng Frys ở Mỹ, Úc, Canada
5. Target market: Mỹ, Châu Âu
6. Năng lực cốt lõi: Tập trung RnD, vòng xoay phát triển SP nhanh
7. Founder động lực lớn lao, hiểu về chuỗi cung ứng, insight ngành và khát vọng lớn lao: Tham gia tạo thương hiệu Vietnam đi toàn cầu
Thứ mà phần lớn các Investor không hiểu hơn founder, hiểu biết sâu về ngành với biểu hiện: Founders đi qua TQ, họ thấy nhân công trong các nhà xưởng với độ tuổi đã già 40 – 50 tuổi, còn nhân công ở tuổi trẻ hơn đã qua các ngành công nghiệp khác, đặc biệt, nhóm lao động này có rào cản khi làm ăn với nước ngoài, đó chính là rào cản ngôn ngữ.
Khẳng định sản xuất ở Vietnam đủ khả năng cạnh tranh được giá với Trung Quốc, mình có nói thêm về luận điểm này ở cuối bài.
Báo cáo kết quả kinh doanh (PnL):
1. 2020 – 2021: Doanh số 1Mil USD/1 năm
2. 2023: 95 tỉ, 10%
3. 2024: 220 tỉ, EBITDA 18% (Thu nhập của công ty trước lãi vay, thuế, khấu hao và khấu hao chỉ là thước đo khả năng sinh lời của công ty trong hoạt động kinh doanh, do đó trước mọi ảnh hưởng của nợ nần, các khoản thanh toán bắt buộc của nhà nước và chi phí cần thiết để duy trì cơ sở tài sản của công ty.)
4. 6 tháng đầu năm 2024: 79 tỉ, đặc biệt doanh thu tháng cuối năm 2024 mùa Giáng Sinh ở Mỹ tiêu thụ rất mạnh
5. Cơ cấu doanh thu: 40% tới từ web, 60% tới từ thương mại điện tử
6. Chi phí quản lý: 1,5 tỉ (3-4% doanh thu), này mình đoán là chi phí lưu khó và biến phí đóng gói sản phẩm để vận chuyển cho khách hàng?
7. COGS: 16% (Giá vốn hàng bán là giá trị tồn trữ của hàng bán trong một thời gian cụ thể. Chi phí được liên kết với hàng hóa cụ thể bằng cách sử dụng một trong nhiều công thức sau như Xác định cụ thể, Nhập trước – Xuất trước hoặc Chi phí trung bình)
8. Vận chuyển: 20 – 22%, này tính vào COGS
9. Marketing: 30 – 33%, bao gồm cả chi phí quảng cáo và khuyến mãi/chiết khấu, thanh toán cho sàn.
Bóc tách cơ cấu chi phí theo chiều dọc:
COGS: 16% + 22%
OPEX: 4% + 33% (Chi phí hoạt động hay opex là chi phí liên tục để vận hành một sản phẩm, doanh nghiệp hoặc hệ thống. Đối tác của nó, chi phí vốn, là chi phí phát triển hoặc cung cấp các bộ phận không tiêu thụ cho sản phẩm hoặc hệ thống.)
Nếu trừ ra thì EBITDA là 25%.
* OPEX: Chi phí vận hành.
* COGS: Giá vốn hàng bán.
Câu hỏi:
1. Báo cáo kết quả KD của 2023 chỉ 10% EBITDA. Vậy 15% còn lại là gì nhỉ? – Tài khoản 521 giảm trừ doanh thu chăng?
2. Trong 4 % kia đã bao gồm chi phí nhân sự và quản lý chưa?
3. Lý do tại sao EBITDA tăng từ 10 – > 18% khi kết thúc năm tài chính 2024, có phải là do doanh thu tăng nhanh nhưng các chi phí khác không thay đổi đáng kể hay không?
5. Cơ sở và chỉ số nào cho chúng ta thấy nếu tăng trưởng trong tương lai, làm tăng OPEX nhưng cải thiện được lãi gộp (Gross margin) nhỉ?
6. Thông thường để chiếm thêm vài % thị phần và tăng trưởng sẽ tốn thêm OPEX, ít khi ngược lại. Bạn có thể giải thích thêm không?
7. Trong tương lai, bạn sẽ đồng bộ sản lượng lớn ở Series B và Series C bằng cách nào để cải tiến lãi gộp?
Cơ cấu giao dịch:
1. Gọi 1mil USD – cho 10% cổ phần, Định giá Post – Money: 254 tỉ.
2. 3 năm nữa kế hoạch doanh thu 25Mil USD, EBIT: 13%.
Nhận định:
1. Nếu dựa trên KQKD của team năm 2023, định giá này đắt.
2. Nếu dựa trên KQKD của team năm 2024, định giá này rẻ.
Giao dịch nếu 6 tháng, Valuation rẻ với P/EBITDA tham khảo 6,5 – 8 lần.
3. Khấu hao: Nếu chưa làm xưởng sản xuất thì chủ yếu là công cụ dụng cụ.
Vậy, EBIT = 13%, tui dự đoán ~ EBITDA = 15% đi cho dễ tính.
Hỏi: Tại sao 2024 EBITDA tăng lên 18% và sau 3 năm tăng trưởng lại giảm còn 15% nhỉ (dữ kiện này các bạn founder cung cấp).
Anyway, team hiếm thấy, có thể gọi là thương vụ tiềm năng các sharks phải bắt ngay vì khả năng gia tăng tài sản cho cổ đông và dư địa (TAM, SAM, SOM) còn nhiều cơ hội, ekip dưới team founders khá trưởng thành.
Thông tin bảng cân đối kế toán:
1. Vốn chủ sở hữu: 20 tỉ
2. Tổng tài sản: 36 tỉ
3. Hàng tồn kho: 6 tỉ
4. Liability: Vay 5 tỉ.
5. DSO (Trung bình số ngày phải thu): 85% doanh thu nằm ở trên sàn 45 ngày.
Câu hỏi:
1. Deposit 11 tỉ đã bao gồm tiền deposit cổng thanh toán chưa, hay deposit này là gì?
2. DSO, DIO, DPO: Mình đoán vòng quay vốn bạn = 60 ngày.
3. DIO = 45 ngày -> Hàng tồn kho trung bình = 4,4 tỉ trong những tháng thấp điểm/so sánh benchmark 6 tỉ (ở trên). Cũng xấp xỉ, hạp lý.
4. Với kế hoạch KD 2024 cần tổng chi phí = 180,4 tổng vốn lưu động ước chừng 1 vòng bạn cần tới 30,06 tỉ.
5. Free Cashflow = 39,6 Lợi nhuận – CAPEX không đáng kể + 4,4 tỉ Khấu hao – 30,06 tỉ > 0; mô hình đã có dòng tiền tự do (FCFE) xấp xỉ 13,4 tỉ.
6. ROE (Lợi nhuận làm ra trên vốn chủ sở hữu) năm 2024 = 48%, các cổ đông thay vì đầu tư món khác, có thể đầu tư vào doanh nghiệp đang phát triển thần sầu này để lấy ROE lên tới 48% với tốc độ tăng trưởng hấp dẫn, thậm chí chấp nhận phát hành thêm cổ phiếu để chia lãi tức thay cho phát hành bằng tiền mặt vì công ty đang trong giai đoạn tăng trưởng ngon lành.
Thách thức về truyền thông và Marketing: Giải thích truyền đạt cho phụ huynh hiểu tính giáo dục của đồ chơi như thế nào: Giải quyết bằng Viral content + Livestreaming.
Back bởi: Team RnD có 40 người, giáo viên mầm non về sư phạm, thiết kế sản phẩm, sản xuất propotype cho tới khi sản xuất hàng loạt.
Đánh giá chung thương vụ:
1. Founder rất khao khát, bản lĩnh, tham vọng, đã trải nghiệm qua tới vòng Series A, vòng mà mình đánh giá founder đã khá trưởng thành trong công tác điều hành, EQ, năng lượng ổn định, khiêm tốn, dễ hợp tác và sẵn sàng đón nhận … nhiều nguồn lực bên ngoài.
2. Nắm vững tốt cốt lõi của ngành, chuỗi cung ứng và xu hướng vĩ mô: Mĩ đánh thuế thương mại Trung Quốc, nhiều DN Mỹ không thích hàng hoá xuất xứ từ Đại Lục (Mainland China), GDP/đầu người Trung Quốc cao, các ngành sản xuất không cốt lõi đã dịch chuyển sang Vietnam, trở thành cơ hội cho các bạn.
Bên mình cũng có case study cho 1 DN nhờ sự kiện này mà cạnh tranh được ở thị trường Mỹ trong ngành lọc khí.
3. Tốc độ tăng trưởng ấn tượng, từ 2021 – 2022 chia nhau mới được 23 tỉ, mà 2023 lên tới 95 tỉ, nếu dùng vốn tự có mà làm được thì quả thật tốc độ rất đáng nể, xin thán phục nếu số liệu đúng như khi thẩm định.
Mà quan trọng cần nhất mạnh tính thần sầu ở đây là.
Tui đoán nhanh (giả định doanh thu 2022 là 15 tỉ)
Vốn lưu động 2022: ~2,25 tỉ
Vốn lưu động 2023: ~14,25 tỉ.
Ai ra quyết định này để scale lên 95 tỉ thật dũng cảm à nhen.
Hai anh em founder có tự hỏi: Nếu không giải được tồn khi thì sẽ như thế nào không?
Dũng cảm ở chỗ dám ra quyết định, và quyết định đó đúng.
Trong group tui cũng có 1 founder làm fashion đồ nữ 2019 cũng có 1 cú từ 47 tỉ lên 180 tỉ, các bạn có tò mò lúc đó họ suy nghĩ gì để ra quyết định này không? 
4. Có website riêng doanh thu tới 40%. Này khó với Vietnam chứ không quá khó với D2C ở thị trường châu Âu, Mĩ và Canada khi các dịch vụ thanh toán quốc tế và dịch vụ Fulfilment ở đây đã tương đối trưởng thành so với khu vực Đông Nam Á.
5. Mô hình KD tui dự đoán và tính toán đã có dòng tiền tự do, cái bạn cần là nhà đầu tư chiến lược chứ theo quan điểm của tui, 1Mil USD gọi vào chưa đủ xây dựng nhà máy riêng nếu làm quy mô lớn hơn.
Tui đề nghị bạn gọi:
Vòng Series A này: 36% cho 7,017 Mil (177,8 tỉ) USD và định giá post – money = 19,489 Mil USD (495 tỉ).
Làm hẳn cái nhà máy, giảm giá thành, ổn định chất lượng + đẩy lên 31,49 mil – 39,370 (800 – 1000 tỉ) để gọi vòng tiếp theo.
NDT tham khảo: Quỹ đầu tư tài chính Private Equity Fund, hiểu biết sâu về hoạt động quản trị chuyên nghiệp (Governance) theo thông lệ quốc tế.
Vòng Series B: Tại vòng 40 Mil doanh thu với EBITDA 15%, gọi thêm 20,57Mil USD pha loãng tiếp 30% cổ phần, Post – money = 68,57 Mil USD, đẩy lên > 1500 – 3000 tỉ doanh thu (39 – 117 Mil USD)
Size này khá lớn, bạn cần đối tác xứng tầm ở vòng này đã có kinh nghiệm quản trị quy mô tương đương cũng như nghĩ tới plan IPO.
NDT tham khảo: Nhà đầu tư chiến lược có kinh nghiệm sản xuất, tới từ các thị trường bạn muốn phát triển: Châu Âu, Đông Bắc Á hiểu biết sâu về hoạt động quản trị chuyên nghiệp (Governance) theo thông lệ quốc tế.
6. 03 thứ bạn nên quan tâm cho giá trị chiến lược:
– Vận hành nhà máy sản xuất mình không đủ chuyên ở quy mô lớn, này các NDT chiến lược cùng ngành có thể giải quyết được
– Marketing ở phạm vi quốc tế, điển hình là ở Mỹ và toàn cầu
– Năng lực quản trị (governance) công ty theo tiêu chuẩn và thông lệ quốc tế.
Nếu bạn cần 2 dạng nguồn vốn với 3 giá trị trên, chúng ta thử kết nối thử với nhau được à nghen.
Ngân sách: 1Mil – 20Mil USD.
7. Các dữ kiện có thể điều chỉnh kế hoạch sử dụng vốn bằng các mô hình tài chính (Financial modeling) khác nhau phù hợp theo giai đoạn và kế hoạch sử dụng tiền (Funding Ask)
Xem thêm:
- Tổng hợp Tool MMO mới nhất 2024
- Tổng hợp Ebook Khóa học 2024
- 9 loại nội dung có thể tạo ra để thu hút fan và xây dựng khán giả trên X
- KIẾM HÀNG NGHÌN $ TỪ THỊ TRƯỜNG CRYPTO VỚI CHI PHÍ 0Đ.
- LÀM REELS KHÔNG HỀ KHÓ VÀ PHỨC TẠP NHƯ MỌI NGƯỜI NGHĨ
- Share ae ít mã số thuế add vào fb để không bị tính thuế
